纳吉所创荣景导致家庭债务高
我国或重蹈美国次贷危机覆辙
纳吉的新衣（四/完）
【本刊梁志华撰述】当穿上“国王新衣”的首相纳吉，还沉溺于自己幻想中的乌托邦国度，幻想夜夜歌舞升平的景象时，他似乎忘了，不只是联邦政府负债累累，就连普罗百姓的家庭债务（Household Debt），也已经攀升到一个令人担忧的水平。
今天的马来西亚，就像是2007年次级房贷危机（Sub-prime Crisis）爆发前的美国一样。更贴切来说，我们正在遵循着美国走过的路，一条把国家导向经济危机的死路。对于美国从一个虚拟繁荣和资产泡沫化的经济荣 景，走向泡沫化破裂，陷入第二次世界大战以来最严重的经济危机，纳吉选择视而不见，充耳不闻。站在舞台顶端的纳吉，望着从“纳吉的新衣”变化出来的虚经济繁荣与资产泡沫化感到沾沾自喜。但是，在这个璀璨华丽的虚经济繁荣与资产泡沫化的背后，我国已经隐约可以看到美国的影子——不断恶化的家庭债务，逐渐形成潜在经济危机的一条导火线。
我国存在庞大家庭债务
曾 经何时，家庭债务已经融入我们的生活，变成日常生活中一个不可切割的架构成分。截至2010年11月杪的最新数据显示，我国人民已累积高达马币5770亿 元的家庭债务（包括房屋贷款、汽车贷款、信用卡债务、个人贷款等），相当于占我国银行体系内总贷款额超过50%的比重。
同 时，家庭债务占国内生产总值（Household Debt to GDP ratio）高企在74%的水平，在亚洲区名列第二，仅次于日本（130%）。相比之下，韩国的家庭债务对国内生产总值比例是51.8%、新加坡是 48.3%，而印尼与泰国则分别只有12.4%与25.4%。如果与1998年（亚洲金融风暴后）的马币1542亿元做比较，我国的家庭债务在过去十二年来飙升了4228亿元或274%，或相等于每年以平均352亿元或23%的速度增长。
随着时代的变迁、城市化的进程，以及人口的高度集中化（近67%的人口集中在城市地区），昂贵的生活成本、寸土如金的土地，以及一些避不开的开销，让家庭债务变成了人们摔不掉的包袱。
被迫承担汽车贷款债务
有 时候，举债并非出于人民本意，而是因为活在一个没有选择空间的生活环境下。汽车贷款就是一个很好的例子。截至2010年8月杪，汽车贷款占家庭债务总额高 达25.9%的比重。从2000年至2010年之间，汽车贷款平均每年以13%的速度增长，比同一时期的房屋贷款增幅还要高。
这是因为人们喜欢买车吗？显然不是。如果有选择的话，谁会愿意每天塞在拥挤的车龙中虚度光阴，缴付昂贵的过路费，还要承担沉重的汽油开销与维修费。追根究底是因为我国有一个国产车计划（National Automobile Plan）。为了确保国产车的成功，国阵政府在过去二十五年来，一直不愿改善与提升公共交通系统。因为只有维持一个没有效率、经常瘫痪，而且非常不方便的公共交通系统，才能迫使国人购买汽车，作为主要代步工具。
汽 车如今不再是“有钱人的玩意儿”那种奢侈品，而是各个社会阶层的生活必需品，即使是对中低收入阶层也不例外。自国产车计划推出以来，巴生谷流域的拥车率从 1985年的每1000人中占113人，上扬至1997年的209人。最新数据显示，我国每100人当中有65人拥有汽车。
这让我国崛起成为东南亚最大的私家车销售市场。马来西亚汽车公会（MAA）最新数据显示，汽车销售量在2010年再创新高，全年售出60万5156辆，比2009年的53万6905辆还要高。其中，国产车（普腾与第二国产车）占了超过60%的市场份额。相比之下，公共交通在整体交通系统中所占比重，从1985年的34%降低至1997年的20%，并进一步下滑至目前的10%谷底水平。这远比区域国家，如马尼拉超过60%、香港超过80%的公共交通使用率来得低。
另一方面，我国汽车贷款占家庭债务的25.9%比重，也是全球最高的国家之一。相比之下，新加坡、泰国、美国、香港等国家或地区则相对偏低。比方说，新加坡的汽车贷款占家庭债务比重只有9%。
我 国汽车贷款占家庭债务比重偏高，很大程度上是因为我国昂贵的汽车价格。为了保护国产车市场，政府通过各项税务壁垒如进口税和国产税，来抬高汽车价格，导致 国人必须高价购买汽车。在政府不取消汽车市场保护政策，加上公共交通系统依然无法成为有效替代管道下，汽车贷款将继续成为国人一个摔不掉的包袱。
昂贵医药费令信用卡债恶化
除此之外，信用卡债务也是另一个令人担忧的家庭债务。从2000年至2010年8月，信用卡债务平均每年以16.4%的速度增长，是家庭债务中增幅最快的债务，远远超越房屋和汽车贷款的增幅。
截至2010年9月份，未清还的信用卡债务已累积到290亿元的新高水平。同时，信用卡债务占家庭债务比重从2000年的5%提高至目前的6.1%。撇 开国人没有财务纪律的理财观不谈，昂贵的医药费在近年来已逐渐成为信用卡债务中重要的一环。国阵政府在过去多年来推动的医疗服务私营化计划 （Healthcare Privatisation），导致医药费水涨船高，再加上公共医院效率偏低且等候时间长，迫使急需就医的国人必须前往私人医院接受医疗。
对于眼中只有盈利的私人医院，中低收入阶层要跨进医院大门，只有两个通行证，其一是保险医药卡（Medical Card），另一个就是信用卡，才可以打开私人医院的大门。
信贷咨询和债务管理机构（AKPK）的资料显示，高达26%的家庭债务违约者无法偿还债务的首要原因，正是因为无力支付昂贵的医疗费用。虽然很多人购买医药保险，但保险赔偿需要时间，在这之前，他们必须先用信用卡支付医药费，因而陷入现金无法周转的困境。
房产泡沫加剧家庭债务
就连属于最重要的必需品——房屋，如今已变成了国人，尤其是城市人的最大家庭债务负担；而且，一个不小心，这些房产随时可能从一个会增值的资产，变成了一个沉重的债务负担。
政府长期维持低利率的环境，加上房产发展商提供超优惠的房屋配套，以及银行非常宽松的放贷政策，大幅降低购买房屋的门槛，让很多本来没有能力支付房屋头期的 人，都能够如愿购买房子，同时，大大刺激房产市场的投机活动。这促使房屋贷款占家庭债务比重，在2010年8月杪高达48.5%的水平。宽松政策环境下制造大量的人为“有效需求”，导致房产价格有如螺旋式攀升。房价在去年上半年平均涨了16%-17%，下半年看涨10%-20%，而吉隆坡的房产价格更飙升34%。雪隆首要地区一栋双层排屋叫价马币100万元。
这当中存在两个关键的问题。其一是，当房屋价格被市场越炒越高时，那些有意购置房子来组织家庭的人（尤其是首次购置产业的人）来说，更高的房屋价格等于必须承担更高的房屋贷款负担，从而削弱了财务负担能力。
其二，宽松的政策让那些偿还能力欠佳的购屋者，或者通过银行贷款大量购置产业的炒作者，陷入一个危险的潜在债务危机中。一旦房产市场泡沫破裂，拖累经济陷入 衰退，这些购屋者或投机者最终可能因为无力偿还贷款，加上房屋价格大跌蒙受巨额亏损，不仅失去房子，还可能因此欠下债务甚至判入穷籍。
人均收入偏低凸现财务脆弱性
家庭债务最终会否演变成一场经济危机，很大程度上取决于财务偿还能力（Repayment capability）、持货耐力（Holding Power），以及财务稳定性（Financial sustainability）。
我们必须面对一个事实，就是我国的人均收入非常低，平均每月少于马币2000元。这促使我国的家庭债务对个人可支配收入比例（Household Debt to Disposable Income）在2009年高达140.4%的水平，显示国人的家庭债务比他们的可支配收入高出一倍以上。这凸显出国人相对脆弱的还债能力、持货耐力，以 及财务稳定性。比较那些高收入国家如新加坡（105.3%）与美国（123.3%），以及中低收入国家如泰国（52.7%）和印尼（38.2%），更进一步反映出我国家庭债务的不健康状况。
回到现实，以一个在城市生活，平均收入只有马币两三千元的城市人，每月至少1000至1200元的房屋开销（包括房屋贷款和杂费），加上近1000元的交通开销（汽车贷款、汽油、维修费等），就足以耗掉三分之二的可支配收入，剩余的钱只够应付日常开销。
如果想要旅游、购买名牌衣饰，或者不幸生病入院，很大程度上都是依靠信用卡来支付。当信用卡债务越滚越大，并影响到其他债务负担（房贷和汽车贷款）的偿还能力，很容易就陷入财务困境中。信贷咨询和债务管理机构（AKPK）的资料显示，从2006年至今已接获13万5805宗寻求财务管理咨询的案例，其中有37%个案最终变成债务管理计划（Debt Management Programme）。
在债务管理计划中，有74.3%的人同时面对房贷、车贷以及信用卡债的债务偿还问题。更重要的是，家庭债务危机有年轻化的趋势。年龄介于30岁至40岁之间的人占了43.8%，另外15.5%的人介于20岁至30岁之间。
家庭债务成下一场危机？
纳吉不但无视家庭债务的雪球越滚越大的问题，反而火上加油，试图制造经济繁荣与资产泡沫化（股市和产业市场），来加速实现自己梦想的乌托邦。房产价格飙升、通货膨胀不断升温，只会让生活成本和债务负担变得更沉重（因为利率上扬，百物待涨）。
纳吉不顾一切把人民的资产财富，全部押注在这场豪赌之上，甚至不惜代价制造资产泡沫与通货膨胀，来诱使和威逼人民一起加入这场狂欢派对。诸不知，狂欢之后，随之而来的经济与资产泡沫破裂，以及恶性通货膨胀，将带来毁灭性的灾难。在一个经济泡沫化的虚假世界里，资产价格飙升只是一个虚幻的财富增长，但是，家庭债务却是真实存在的债务负担。美国次级房贷危机的教训告诉我们，纵容过度举债来筑造一个经济荣景，一旦荣景破裂，引发债务违约的骨牌效应，最终换来的只有一场灾难性的经济危机。
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Link:http://www.merdekareview.com/news/n/16715.html
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